2月1日，財政部辦公廳 國家發(fā)展改革委辦公廳聯(lián)合下達(dá)了《關(guān)于梳理2021年新增專項債券項目資金需求的通知》（財辦預(yù)〔2021〕29號），《通知》對專項債券資金投向、項目應(yīng)當(dāng)具備的重要條件、作為資本金的比例要求等做出了明確安排，并要求分別報送財政的地債系統(tǒng)和發(fā)改的重大項目庫，由發(fā)改部門把控投向后形成準(zhǔn)備項目清單，轉(zhuǎn)送財政部納入政府債券項目庫，各地方在分地區(qū)專項債務(wù)限額內(nèi)優(yōu)先予以發(fā)行安排。
一、資金投向
隨著“十四五”規(guī)劃的開局，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的進(jìn)一步深化落地，確定2021年新增專項債券重點(diǎn)用于：
（一）交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域：包括鐵路、收費(fèi)公路、機(jī)場、水運(yùn)、城市軌交、停車場等；
（二）能源領(lǐng)域：包括天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)等；
（三）農(nóng)林水利領(lǐng)域：包括農(nóng)業(yè)、水利、林業(yè)等；
（四）生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域：包括城鎮(zhèn)污水垃圾處理設(shè)施等；
（五）社會事業(yè)領(lǐng)域：包括衛(wèi)生健康公共設(shè)施、教育、養(yǎng)老、文化旅游等；
（六）城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施領(lǐng)域；
（七）市政領(lǐng)域：包括供水、供熱、供氣、地下管廊等和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施；
（八）國家重大戰(zhàn)略項目：包括京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、“一帶一路”、粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化、海南深化改革開放、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等；
（九）保障性安居工程領(lǐng)域：包括城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、保障性租賃住房、棚戶區(qū)改造等。與2020年相比，今年專項債支持領(lǐng)域增加了國家重大戰(zhàn)略項目和保障性安居工程。
（十）國家重大戰(zhàn)略項目：主要為區(qū)域上的結(jié)構(gòu)性變化，在2019-2020期間，專項債券的額度分配是不均衡的，也未能與地方實(shí)際需求相銜接，2021年新增專項債額度或?qū)⒊霈F(xiàn)省際分配上的調(diào)整。
（十一）保障性安居工程：城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造方面，作為2020年多次強(qiáng)調(diào)的短板聚焦領(lǐng)域之一，2021年延續(xù)了去年這一趨勢；保障性租賃住房方面，通知特別強(qiáng)調(diào)本次項目梳理不安排用于租賃住房建設(shè)以外的土地儲備項目，而2020年全年均無土儲類專項債，這意味著2021年較之去年將新增用于租賃住房建設(shè)的土儲債，但用于其他領(lǐng)域的土儲債目前來看依然受限；棚戶區(qū)改造方面，2020年上半年各地未發(fā)行棚改類專項債，與土儲債類似，與后者不同的是2020年下半年納入國家棚改計劃的在建類棚改項目允許發(fā)債，以防半拉子工程的出現(xiàn)，故2020年下半年棚改債發(fā)行近4000億元，占下半年比重30%，占全年比重12%，本次通知特別強(qiáng)調(diào)，棚戶區(qū)改造類項目主要支持在建收尾項目，適度支持新開工項目，較去年的“國家棚改計劃的在建類棚改項目”范圍小幅擴(kuò)大。
二、項目應(yīng)當(dāng)具備的重要條件
根據(jù)通知要求，專項債項目必須符合專項債券風(fēng)險管理要求和發(fā)行條件，必須是經(jīng)濟(jì)社會效益比較明顯，群眾期盼、早晚要干的政府投資項目，必須是有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目，優(yōu)先安排在建項目，優(yōu)先安排納入相關(guān)規(guī)劃的國家重大戰(zhàn)略任務(wù)項目，要按照項目建設(shè)工期和年度建設(shè)任務(wù)合理提出資金需求。此次梳理的專項債券項目，不安排用于租賃住房建設(shè)以外的土地儲備項目，不安排一般房地產(chǎn)項目，不安排產(chǎn)業(yè)項目，且明確在建項目、往年已申請專項債券且開工的項目優(yōu)先申請。
三、項目資本金比例
對2021年新增專項債券，各地在符合政策規(guī)定和防控風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以省份為單位，專項債券資金用于項目資本金的規(guī)模占該省份專項債券規(guī)模的比例上限保持25%不變，具體根據(jù)項目實(shí)際確定。重大項目的認(rèn)定范圍仍為去年國務(wù)院規(guī)定的十大重點(diǎn)領(lǐng)域，仍為鐵路、收費(fèi)公路、干線機(jī)場、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水。據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年涉及專項債用作資本金的項目達(dá)982個（剔除重復(fù)項目），涉及專項債規(guī)模超2500億元，累計發(fā)行的新增專項債（不含用于補(bǔ)充中小銀行資本金的專項債）中用作項目資本金的比例約7.1%，主要集中在區(qū)縣級/縣級市及以下級別，項目數(shù)量占比為57.0%。2021年專項債券充當(dāng)重大項目資本金相關(guān)政策延續(xù)去年規(guī)定，考慮到2020年專項債充當(dāng)投資項目資本金占比仍相對偏低，故2021年專項債撬動配套資金效應(yīng)仍有上升空間。
四、發(fā)行期限
自2018年專項債券逐步推廣以來，專項債期限以5年、7年期為主，根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》（財庫〔2020〕36號），地方債期限擴(kuò)展為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年，但部分期限長的專項債券利率一路走高，財政壓力加大。隨著《關(guān)于加快地方政府專項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》（財預(yù)〔2020〕94 號）的出臺，要求專項債券期限原則上與項目期限相匹配，并統(tǒng)籌考慮投資者需求、到期債務(wù)分布等因素科學(xué)確定，降低期限錯配風(fēng)險，防止資金閑置，綜合評估分年到期專項債券本息、可償債財力以及融資成本等情況，合理確定專項債券期限。因此，為解決部分專項債券項目可能出現(xiàn)的錯配風(fēng)險，降低風(fēng)險指數(shù)，通過盈虧平衡點(diǎn)來衡量專項債券應(yīng)當(dāng)采用的發(fā)行年限，預(yù)測未來專項債期限以10-20年的項目為主。
五、專項債券負(fù)面清單
（一）嚴(yán)禁將新增債券資金用于置換存量債務(wù)（必須?？顚Ｓ茫?/span>
（二）決不允許搞形象工程、面子工程（強(qiáng)調(diào)投資的有效性）；
（三）新增債券資金不得用于經(jīng)常性支出，嚴(yán)禁用于發(fā)放工資、單位運(yùn)行經(jīng)費(fèi)、發(fā)放養(yǎng)老金、支付利息（嚴(yán)禁挪用、違反預(yù)算法）；
（四）嚴(yán)禁用于商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項目、企業(yè)補(bǔ)貼（堅持公益性投資）；
（五）堅持不安排土地儲備項目、不安排房地產(chǎn)項目、不安排產(chǎn)業(yè)項目。
六、專項債管理
對于今年的新增專項債管理問題，財政部表示，將提高信息化監(jiān)管手段，進(jìn)一步夯實(shí)管理制度，加強(qiáng)專項債券管理，提高政府債券資金使用績效，發(fā)揮專項債券對加快重大項目建設(shè)、做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六?！比蝿?wù)的積極作用。一是及時出臺工作指引。明確專項債券用途調(diào)整的程序、范圍、時限、信息公開等要求，指導(dǎo)地方開展好相關(guān)工作，盡早形成實(shí)物工作量。二是持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管。提高信息化監(jiān)管手段，對專項債券管理實(shí)行“一竿子插到底”穿透式監(jiān)控，及時掌握項目資金使用和建設(shè)進(jìn)度等信息，督促地方規(guī)范使用債券資金。三是強(qiáng)化信息公開。充分發(fā)揮全國統(tǒng)一的地方政府債務(wù)信息公開平臺作用，督促地方公開債券信息以及項目建設(shè)進(jìn)度、資金使用進(jìn)度等，以信息公開強(qiáng)化外部約束。四是做好專項債券項目準(zhǔn)備。指導(dǎo)地方做好2021年專項債券高質(zhì)量項目準(zhǔn)備，堅持負(fù)面清單管理，確保項目合格合規(guī)；堅持形成有效投資，確保形成實(shí)物工作量；堅持債務(wù)風(fēng)險防范，確保法定債券不出現(xiàn)風(fēng)險。
七、工作建議
由于專項債項目的核心要求就是現(xiàn)金流收入應(yīng)當(dāng)能夠完全覆蓋專項債券還本付息，所以，成功獲批發(fā)行專項債，關(guān)鍵是編制一份優(yōu)秀的項目收益與融資資金平衡方案，而編制一份優(yōu)秀的項目收益與融資資金平衡方案的基礎(chǔ)，其實(shí)是提早做好項目規(guī)劃和項目儲備。同時，地方政府債務(wù)項目的績效管理貫穿于項目運(yùn)行的整個生命周期，事前績效評價即要求做好項目規(guī)劃，明確目標(biāo)導(dǎo)向。因此，項目謀劃的精準(zhǔn)性和有效性異常重要。按照“資金跟著項目走、項目跟著規(guī)劃走、規(guī)劃跟著目標(biāo)走”的定位，實(shí)現(xiàn)“發(fā)得出去、用得好、還得起”的目標(biāo)，結(jié)合專項債額度向手續(xù)完備、前期工作準(zhǔn)備充分的項目傾斜的要求，建議及時引入第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)（包括咨詢公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等），堅持專業(yè)的人干專業(yè)的事，提早介入對項目策劃、融資方案、風(fēng)險管理、可持續(xù)發(fā)展等方面，提供包括決策、準(zhǔn)備、實(shí)施、運(yùn)營在內(nèi)的全過程咨詢服務(wù)。同時，建議建立與發(fā)改系統(tǒng)的聯(lián)席工作機(jī)制，通過發(fā)改對項目前期手續(xù)的審核、項目性質(zhì)的判斷，提高債券資金的使用效率。
來源：網(wǎng)絡(luò)
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